2024年哪个经济体表现最好？

利率创几十年新高，欧洲和中东战火不断，美国和印度等国迎来选举。但这些似乎都未能阻挡经济前行。2024年，世界经济再次展现出强劲势头。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，全球GDP将增长3.2%。通货膨胀趋缓，就业持续增长。股市更是连续第二年实现超过20%的涨幅。 

然而，这幅美好的全球图景背后，各国经济表现差异显著。为了评估这些差异，我们对37个主要发达国家的五项经济和金融指标进行了分析——GDP、股市表现、核心通货膨胀、失业率和政府赤字。我们根据各项指标的表现对这些经济体进行排名，得出了一个综合评分。下表展示了具体排名。谁是今年的赢家？

地中海地区已连续三年保持上升势头，西班牙更是登顶今年榜首。希腊和意大利这两个曾经的欧元区困难户，如今持续展现强劲复苏。吸引大量科技公司的爱尔兰和拥有诺和诺德的丹麦跻身前五。与此形成鲜明对比的是，北欧主要经济体表现令人失望，英国和德国的表现则平平无奇。拉脱维亚和爱沙尼亚这对波罗的海国家再次垫底，与2022年排名相同。

实际GDP增长是我们的第一个指标，这被普遍认为是衡量经济整体健康状况最可靠的标准。今年，全球GDP增长主要得益于美国经济的韧性和旺盛的消费。根据经合组织（OECD）的数据，以色列表现突出，不过其强劲增长很大程度上反映了2023年最后一个季度与哈马斯冲突后的强劲反弹。西班牙的年度GDP增长有望超过3%，这主要归功于强劲的劳动力市场和高水平的移民，后者直接推动了经济产出。虽然该国人均GDP也有所上升，但增幅低于整体GDP。

其他地区的增长则令人失望。德国和意大利受到高能源价格和制造业低迷的拖累。日本的增长率预计仅为0.2%，主要受到旅游业疲软和汽车行业困境的影响。匈牙利和拉脱维亚则陷入衰退。

股市回报率是我们的第二个指标。8月份，日元套利交易平仓引发危机担忧，但投资者并未因此动摇。美国股市实际回报率高达24%，主要是因为科技股估值虽已处于高位，却仍在攀升。与南部邻国关系密切的加拿大市场同样表现不俗，能源和银行业的强劲表现推动股市上涨。日本日经225指数尽管全年整体表现仅处于中等水平，但今年一度创下历史新高。当然也有表现不佳的市场：芬兰的实际股价出现下跌，韩国股市则在12月3日总统戒严事件后暴跌。

核心通货膨胀是我们关注的第三个指标，它剔除了能源和食品等波动较大的因素，以反映潜在的价格压力。尽管全球通货膨胀已显著回落，但许多国家的服务业价格仍居高不下。在英国，工资上涨持续推高服务业成本，导致核心通货膨胀率居高不下。德国面临类似压力。在澳大利亚，住房成本上涨是主要推手。相比之下，法国和瑞士成功控制了价格压力，核心通货膨胀率轻松保持在2%以下。

失业率上升通常是经济困境的标志，在央行开始加息之际（人工智能也日益复杂），许多人预测会出现这种情况。然而，尽管劳动力市场有所放缓，但仍保持着超乎预期的强劲，失业率接近历史最低水平。长期困扰于高失业率的南欧地区明显改善：希腊、意大利和西班牙的失业率降至十年多来的最低点。意大利进步最大，自年初以来失业率下降了1.4个百分点。美国和加拿大的失业率略有上升，主要是因为劳动力市场参与率提高和移民增加。

我们的最后一个指标是财政收支（不含利息支出）占GDP的比例。在多年大规模支出后，许多国家需要进行财政整顿，以确保债务负担可控。丹麦和葡萄牙通过严格的财政纪律实现了难得的预算盈余，值得称赞。挪威和爱尔兰也实现了盈余，但原因各异：挪威得益于石油收入，爱尔兰则受益于公司税意外之财，其中包括科技巨头苹果公司补缴的数十亿美元税款。

然而，大多数政府仍在大手大脚地支出。波兰的基本赤字超过GDP的3%，这是因为需要增加国防支出应对俄罗斯在乌克兰的战争。在日本，为支撑经济和缓解生活成本压力而推出的大规模财政刺激措施，可能会随着超低利率时代的终结而加剧债务问题。英国的债务轨迹持续恶化，最新预算也未能改善公共财政状况。法国陷入政治动荡，难以控制支出。展望2025年，全球经济面临新的挑战。世界上近半数人口所在的国家将在今年举行选举，其中许多国家可能会产生”难以预测”的领导人。贸易受到威胁，政府债务不断膨胀，股市几乎没有犯错的空间。不过目前，长期被北方邻国轻视的西班牙、希腊和意大利终于可以为其经济复苏成果感到自豪。他们确实值得庆祝。